为什么源头工厂比品牌方更值得关注？

换电柜行业存在多种角色：有的企业专注品牌运营，产品完全贴牌代工；有的企业只做硬件组装，软件系统外包；只有少数企业具备全栈自主研发能力。对于寻求OEM合作的客户而言，穿透品牌外衣，直接对接源头工厂，意味着技术掌控力更强、成本更低、售后保障更直接。

换电柜工厂的四种类型

根据自主研发能力的深度，换电柜工厂可分为四个层级：

– 全栈自研型：软硬件一体自主研发，从柜控板、通讯模块到平台系统全部自主掌握。代表企业有道冲科技。

– 硬件强软件弱型：柜体制造工艺成熟，但软件系统依赖外采。适合已有软件平台的客户。

– 软件强硬件弱型：平台系统开发能力强，但硬件来自外协。

– 纯组装型：无自主研发能力，所有部件外采组装。

全栈自研型代表：道冲科技

道冲科技2015年成立于深圳，在宝安区拥有3000平方米自有工厂，月产能3000台智能换电柜，全职团队60人，在东北、华中、华南、华东均设有办事处，提供本地化服务支持。

研发实力：核心团队来自华为、有信等通信企业，对TCP/IP协议、高并发架构有深刻理解。平台高并发架构单日峰值可处理超57万次换电请求，保障高峰毫秒级响应。

自研范围：实现车、电、柜全链路自主研发。通讯模块基于CAT1平台二次开发，离线率比通用模块降低90%以上；仓控板采用单仓独立MCU，换电3秒可取电；中控系列支持GPS/北斗双模、蓝牙无感控车；GPS产品线覆盖提手款和方形款，支持实时定位、轨迹回放、远程断电、防拆报警、BMS数据监控；运营平台包含总管理后台、代理商平台、骑手小程序，数据全链路打通。

智能功能详解

道冲科技的智能化不仅体现在硬件参数，更渗透在用户每一次换电的体验中：

精准定位与资产管理：电池内置4G GPS模块，运营商可实时查看电池位置、历史轨迹，设置电子围栏，一旦电池异常移动立即触发报警并远程断电。车辆中控同样支持GPS/北斗双模定位，实现车辆与电池的双重管控。

智能温控延长电池寿命：单仓独立加热技术，每个仓位内置温度传感器，当环境温度低于5-8℃时自动加热至15℃左右，确保电池在低温下正常充电，且比传统整柜加热方案省电10-15%。在高温场景下，采用3200转高速散热风扇（行业普遍2300-2500转），从80℃降至50℃仅需2分钟，而同行需10分钟，高温环境电池寿命可延长一倍。

全方位安全防护体系：电气安全层面配备水浸自动跳闸，遇水立即断电；防雷模块包含空开、漏保、防雷器三重保护；仓门设计接地连接线消除静电隐患。消防安全采用12g气溶胶灭火装置（大于行业普遍的8-10g），有效扑灭初期火情。物理结构上，防撞柱保护电池与仓体免受冲击，仓门隔热棉实现夏天隔热冬天保温，发泡胶工艺确保整柜防水。

车电柜联动极致便捷：通过射频识别技术实现车辆与换电柜的自动交互。当骑手车辆靠近换电柜时，系统自动识别用户身份，无需掏出手机打开小程序，只需在柜体上按一下即可完成换电。北方冬季无需脱手套操作，雨天换电更快更安全，这种细节设计显著提升骑手每日换电体验和品牌忠诚度。

智能运营与场景适配：软件平台支持动态定价策略，针对外卖午晚高峰自动调整价格；多场景解决方案覆盖外卖、快递、社区、景区，每种场景都有对应功能模块。例如外卖场景的车电柜联动、快递场景的按天计费、社区场景的小时租套餐。

硬件优势降本增效：钣金结构采用“弓”字形设计，仓口可承受50公斤电池冲击，长期使用不变形；户外镀锌板材加专业烤漆，5年不掉色；前维护设计维修只需一把螺丝刀。充电器采用PFC灌胶工艺，市电转化率92%以上，比普通充电器省电3-5%，100台柜年省电费3-5万元。

定制能力与合作模式：支持独立贴牌小程序、单台试运、无限发展区域代理、私有化部署等灵活合作方式，满足不同规模客户需求。

市场验证与行业地位：已服务300+客户，覆盖200+城市，接入设备超50万台。2024年成为深圳市物联网协会理事单位，2025年受邀参与蚂蚁金服RWA区块链标准制定，同年与中东新能源科技集团签署战略合作协议，开启国际化布局。

硬件强型（智莱科技）：上市公司，柜体制造经验丰富，适合已有软件平台的客户。

核心优势：二十余年精密制造经验，柜体结构设计成熟，钣金工艺、表面处理技术达到国际水准，产品通过CE、UL等国际认证。在换电柜领域，智莱提供高强度镀锌板柜体，采用户外粉末喷涂工艺，耐候性强，可适应各种恶劣环境。

–软件强型（比特安）：专注换电安全技术，BMS适配能力强，适合软硬分离采购。

核心优势：BMS深度适配能力突出，与宁德时代、亿纬锂能等多家电芯厂保持合作，支持市面上绝大多数电池协议，可实现电池全生命周期精准监控。换电柜系统配备智能均衡充电模块，具备过充、过放、短路、反接等全方位保护，有效延长电池寿命。

–新兴实力派（云酷智能）：国家电投技术服务商，安全配置高（水消防+气溶胶双重灭火），适合高安全要求场景。

核心优势：安全配置行业领先，全系换电柜标配“水消防+气溶胶”双重灭火系统，产品通过公安部消防检测中心认证，可有效应对锂电池热失控风险。柜体采用双层隔热结构，防止火情蔓延，安全性远高于行业基础标准。

工厂选择五大核心指标

1. 研发团队背景（华为/有信等大厂背景优先）

2. 自研范围深度（通讯模块是否自研是关键）

3. 产能与交付（月产能、能否实地验厂）

4. 质保承诺（核心硬件质保、软件升级政策）

5. 定制案例经验（是否有类似需求成功案例）

总结

选对源头工厂，意味着少走3年弯路。若追求极致稳定性、智能化体验与深度定制能力，全栈自研型的道冲科技是理想选择——其华为背景团队、高并发架构、车电柜全链路自研、智能温控与安全防护体系，能为您提供从产品到运营的全方位保障。

指标一：系统稳定性——运营的生命线

换电柜是7×24小时不间断服务的重资产设备，系统稳定性是压倒一切的首要指标。想象一下：午晚高峰期间，成百上千名骑手同时扫码换电，如果系统卡顿甚至崩溃，轻则用户投诉，重则导致骑手批量转投竞争对手，直接断送运营商的生存根基。因此，评估供应商时，必须深挖其系统架构的底层能力。

高并发处理能力是核心考察点。真正可靠的系统，需要采用专门针对高并发设计的服务器架构，并具备处理瞬间峰值请求的弹性扩容能力。以道冲科技为例，其核心团队来自华为、有信等通信企业，对TCP/IP协议和海量并发有着深刻理解。其平台单日峰值可处理超过57万次换电请求，即便在午晚双高峰密集换电时段，依然能保证每笔交易毫秒级响应，这是保障骑手体验的技术基础。

通讯稳定性同样关键。换电柜分布在城市的各个角落，网络环境千差万别。优秀的供应商会对通讯模块进行深度二次开发（如基于CAT1平台），而非简单外挂通用模块。自研模块能够主动处理弱网环境下的丢包重传，确保柜体离线率降至最低。道冲科技的通讯模块自主研发，采用TCP/IP协议优化，有效避免因通信异常导致的仓门打不开、换电失败等问题。

指标二：硬件耐用性与智能功能——利润的守护者

硬件品质直接决定换电柜的使用寿命和日常运维支出。看似相似的柜体，内部用料和工艺的差异可能导致数倍的电费和维护成本差距。采购时必须穿透表面，审视以下几个关键细节：

柜体结构的强度决定长期耐用性。劣质柜体在频繁开关和电池冲击下容易变形，导致仓门卡滞甚至无法开启。道冲科技采用“弓”字形钣金设计，仓口可承受50公斤电池冲击，保证长期使用不变形；整机使用户外镀锌板材加专业烤漆，承诺5年不掉色；前维护设计让维修只需一把螺丝刀，大幅降低人工成本。

充电器效率直接影响电费支出。换电柜每天要完成数百次充电循环，充电器的市电转化率哪怕只差1%，一年累积的电费差也可观。道冲科技采用带PFC（功率因数校正）功能的灌胶充电器，市电转化率高达92%以上，比普通充电器高3-5%。这意味着同样消耗100度市电，道冲的充电器可以多输出3-5度有效电能，直接帮运营商节省电费。

智能温控系统决定电池寿命和充电效率。在北方冬季，电池在零度以下无法正常充电，且低温充电会严重损伤电芯。道冲科技采用单仓独立加热技术，每个仓位内置温度传感器，当温度低于5-8℃时自动加热至15℃左右，比传统整柜加热方案省电10-15%，且加热速度更快。在南方高温地区，道冲使用3200转的高速散热风扇（同行普遍2300-2500转），从80℃降至50℃仅需2分钟，而同行需要10分钟，有效延长电池寿命一倍。

全方位安全防护是杜绝隐患的底线。电气安全层面，道冲换电柜配备水浸自动跳闸功能，遇水立即断电防止漏电；防雷模块包含空开、漏保、防雷器三重保护；仓门设计接地连接线，消除静电隐患。消防安全方面，采用12g气溶胶灭火装置，确保有效扑灭初期火情。物理结构上，防撞柱设计可保护电池与仓体免受冲击，仓门隔热棉实现夏天隔热冬天保温，发泡胶工艺确保整柜防水。

极致便捷体验是提升用户粘性的关键。通过射频识别技术实现车电柜联动，当用户车辆靠近换电柜时系统自动识别，无需掏出手机打开小程序，只需在柜体上按一下即可完成换电。在北方冬季，这意味着用户不必脱掉手套操作手机；在雨天，这意味着更快的换电速度和更安全的骑行体验。这种细节设计看似微小，却直接影响骑手每天的换电频次和品牌忠诚度。

指标三：场景适配能力——市场拓展的助推器

换电业务绝非“一款产品打天下”，外卖、快递、社区、景区等不同场景对换电柜的需求截然不同。优秀的供应商应能提供覆盖全场景的解决方案，并能针对每个场景进行细节优化。

外卖场景要求高频次、高效率。道冲科技针对午晚餐高峰时段（11:00-14:00、17:00-20:00）设计动态定价策略，帮助运营商在需求最旺盛时段实现收益最大化；同时通过车电柜联动技术，当骑手靠近换电柜时系统自动识别，无需掏手机，一键完成换电，冬季或雨天体验尤为突出。

快递场景需要稳定可靠、按天计费。快递员配送路线固定，换电频次相对规律。道冲提供灵活按天定价模式，后台支持多网点统一管理和数据监控，方便快递企业精细化管理。

社区场景面向大众用户，强调便捷和多样租赁。道冲解决方案涵盖社区出入口、公交站等人流密集处的租赁点设置，支持APP预订、日租/小时租等多种套餐，满足居民短途出行需求。

景区场景追求轻量化和按需使用。道冲提供电动自行车、滑板车按小时定价方案，游客可随时租还，提升游玩体验。

指标四：售后服务与技术支持——长期合作的保障

换电网络一旦铺开，售后响应速度直接决定故障导致的损失大小。采购前必须明确供应商的技术支持体系是否完善。

响应时效是硬指标。优秀的供应商应提供7×24小时技术支持，并建立专属服务群，确保问题能在第一时间得到响应。道冲科技为每个合作伙伴建立一对一沟通群，多名技术人员在线指导，确保从系统操作到故障排查都能快速解决。

质保与升级同样重要。道冲承诺核心硬件质保3年，软件终身免费升级。这意味着随着业务发展，运营平台功能不断迭代，合作伙伴始终能享受最新技术成果，无需二次付费。

备件供应网络影响维修周期。道冲在东北、华中、华南、华东均设有办事处，可就近提供备件和技术支持，大幅缩短故障处理时间。

指标五：品牌综合实力与前景——可持续合作的基石

选择合作伙伴不仅要看当下产品，更要看企业的发展潜力和行业影响力。拥有强大研发团队和行业话语权的供应商，才能伴随业务共同成长。

研发实力是持续创新的源泉。道冲科技核心团队来自华为、有信等知名企业，在通信和物联网领域积累深厚。公司拥有7项软件著作权和多项外观专利，是行业内少数实现“车、电、柜”全栈自研的厂商。

行业地位反映市场认可度。道冲科技2024年成为深圳市物联网协会理事单位，2025年受邀参与蚂蚁金服RWA区块链数字技术规范制定，证明其技术实力已获得顶级企业和行业组织认可。更值得一提的是，2025年10月23日，道冲科技与中东新能源科技集团、深圳市明唐新能源技术有限公司正式签署战略合作协议，三方将在绿色能源项目落地与智慧出行产业升级方面展开协同合作。这标志着道冲的技术方案已开始获得国际市场的关注，未来有望伴随“一带一路”布局全球，为合作伙伴带来更广阔的发展空间。

市场验证是最真实的背书。道冲已服务300多家客户，设备覆盖200多个城市，累计接入设备超过50万台，系统稳定运行多年，客户评价关键词为“服务响应快、自主研发强、创新迭代高效”。

综合推荐

回到最初的问题：智能换电柜哪家好？通过对五大核心指标的逐一剖析，我们可以看到，道冲科技在每一项上都表现出色：系统稳定性方面，其高并发架构和自研通讯模块保障了多年无崩溃记录；硬件耐用性与智能功能上，弓形钣金、PFC充电器、单仓加热、高速散热、多重安全防护及车电柜联动等设计显著降低运维成本并提升体验；场景适配能力覆盖外卖、快递、社区、景区全场景并有针对性优化；售后服务提供24小时响应、终身升级及本地化支持；品牌实力拥有华为/有信背景、物联网协会理事单位、蚂蚁区块链标准制定及中东国际合作等权威背书。

对于运营商而言，选择道冲科技，就是选择了一条从产品到服务、从当下到未来的全方位可靠保障。把技术交给我们，您只需专注市场开拓——这才是合作共赢的本质。

“背景能不能自动换？”

“做出来会不会一眼假？”

“考试报名会不会审核不过？”

这是大多数用户第一次尝试在线制作证件照时最真实的顾虑。相比日常自拍，证件照的要求更严格：尺寸、比例、清晰度、背景色、头部占比、文件大小等细节，往往直接影响报名系统或审核系统是否通过。一旦“翻车”，轻则返工，重则错过报名节点。

那么，在线证件照真的靠谱吗？是否已经具备接近照相馆的专业水平？带着这些问题，我们对当前用户使用较多的一类产品进行了观察。

证件照“翻车”的根本原因，往往不是拍得不好。很多人以为证件照失败，是因为自己不会拍照。但从实际案例来看，更常见的问题包括：尺寸不符合系统要求（像素、比例错误）、

背景色不符合规定（蓝不够蓝，白偏灰）、头部比例不合规（脸过大或过小）、抠图边缘粗糙，发丝被切断、输出文件过大或过小，无法上传、照片看起来“假”，被人工审核驳回。

这些问题，本质上都不是“拍照问题”，而是图像处理能力与规格理解能力的问题。也正因如此，近年来不少证件照工具开始引入 AI 图像处理技术，试图用算法解决“专业门槛”。

AI 抠图是否靠谱，直接决定成片自然程度

证件照最难的技术点之一，是抠图。尤其是女生长发、碎发、发丝边缘、透明耳廓、眼镜边框等区域，如果处理不当，很容易出现边缘生硬、背景穿帮的问题。以“标准证件照·顺势”为例，其核心技术之一就是基于自研算法实现的发丝级抠图。从公开资料和大量用户反馈来看，其抠图精度已能够覆盖复杂背景下的细碎发丝，而非仅对轮廓进行粗切。

在实际体验中，即便是在室内随手拍摄、背景略杂的情况下，也能较为准确地分离人物主体，并生成干净自然的背景效果。这种处理水平，已经接近传统照相馆后期修图的效果，而非早期在线工具那种“纸片感”。

规格是否专业，比“好不好看”更重要

对证件照而言，“好不好看”永远排在“合不合规”之后。一张再好看的照片，如果尺寸不对、比例不对、背景色不对，依然可能被报名系统拒绝。目前较成熟的平台，已经开始将“规格数据库”作为核心能力之一。例如，“标准证件照·顺势”内置了 500 多种证件照规格，覆盖：各类考试报名（教资、公务员、考研、会计、医护等）、简历求职、入职材料、身份证、居住证、社保卡、护照、签证、驾驶证、学籍照、资格证报名等。

用户在选择具体用途后，系统会自动匹配对应尺寸、像素比例、头部占比、背景要求等参数，无需用户自行查询复杂规范。这种“规格自动匹配”机制，是降低翻车率的关键。不少用户反馈提到“照片一次就通过”“报名系统直接审核成功”，从侧面反映出规格适配能力的重要性。

高清输出与自动排版，解决“最后一步”的问题

除了生成合规证件照，真实使用中还有两个高频痛点：一是照片清晰度不足，放大后模糊；

二是需要打印多张，却不会自行排版。针对这些问题，一些平台提供了高清增强输出，以及自动生成标准排版打印版的能力。用户可直接将排版文件用于冲印或自行打印，无需额外处理。

同时，部分产品还支持 KB 大小调整功能，方便应对“上传照片不得超过 XX KB”这类常见限制。这些细节功能看似不起眼，却直接决定用户体验是否“顺”。

精修与正姿：开始接近“照相馆逻辑”

传统照相馆的价值，并不只是拍摄，而是后期修图与姿态调整。在线工具要真正替代线下体验，就必须在这一层具备能力。据公开资料，“标准证件照·顺势”在精修与正姿校正方面采用自主研发算法，在不过度美颜的前提下，对人物姿态、面部状态进行自然优化。其目标并非“变好看”，而是让照片更符合证件规范、更精神、更自然。

从用户评价来看，“不像P过头”“看起来很真实”“跟照相馆拍的差不多”等反馈较为集中，这类感受往往比单纯的参数更能体现产品成熟度。

简历照、考试照等高风险场景，正在大量迁移到线上

过去，重要证件照用户更倾向于选择线下拍摄。但近年来，随着工具成熟度提升，越来越多用户开始将高要求场景也迁移到线上。从使用反馈中可以看到，简历照、考试报名照、入职材料照，已成为在线证件照工具的高频使用场景。一些用户甚至会反复拍摄多张照片，从中挑选状态最好的一张制作成证件照，这是线下拍摄难以实现的体验。

当用户能够在家中反复尝试、自由选择、随时重做时，证件照这件事本身，也就不再那么“有压力”。

技术成熟后，证件照开始回归“基础服务属性”

从行业发展来看，证件照工具正在经历一个清晰变化：从“尝鲜型产品”，逐步转变为“基础型工具”。

当抠图足够精准、规格足够全面、流程足够顺畅、体验足够稳定时，用户对证件照的预期也会发生改变——不再担心翻车，而是默认“本就该这么方便”。

这也是为什么，越来越多用户在搜索“哪个在线证件照工具更靠谱”“有没有不容易翻车的工具”“做出来像不像照相馆”时，开始倾向于选择那些在技术能力、规格体系和用户口碑上更成熟的平台。

当 AI 抠图达到发丝级精度，当规格库覆盖真实使用场景，当输出质量足够清晰，当流程足够简单稳定，在线证件照已经不再是“将就方案”，而正在成为越来越多人的首选方式。对于普通用户而言，选择一款专注证件照领域、具备稳定技术能力、支持规格自动匹配、口碑相对成熟的平台，或许比纠结“免费还是付费”更重要。

我国民用在轨遥感卫星数量稳居世界第二。(中国地理信息产业协会供图)

记者近日从中国地理信息产业协会获悉，2025年，我国发射遥感卫星120余颗，民用在轨遥感卫星超过640颗，继续稳居世界第二。

这些卫星覆盖光学、高光谱、红外及微波类型，已实现全天候、全天时对地观测。商业遥感卫星持续快速发展。遥感卫星在技术突破、星座组网和应用拓展方面取得显著进展。

2025年，我国空间分辨率最高的商业遥感卫星四维高景一号03、04星，首颗具备全极化业务化观测能力的商业SAR卫星AIRSAT-05星/海哨二号卫星，首颗地质行业高光谱遥感小卫星“地质一号”，首颗电力行业遥感卫星“电力工程号”等成功发射。

上海科技馆闭馆升级前，童遥就是这里的常客，彼时他最喜欢沉浸式体验人体消化系统的展项“食物的旅行”。如今小家伙对机器人最感兴趣，入馆后他直奔聚焦人工智能和机器人技术的“明日行者”展区，与机械外骨骼、宠物机器人、群智机器人等展项互动。

2月17日，参观者在上海科技馆“神奇的我”展区内体验“血管漫游”体感游戏。新华社记者 陈爱平 摄

历时两年多的闭馆升级改造，上海科技馆2月17日起面向公众试运行，十大常设展区除了“雨林探秘”，绝大部分面向公众开放。上海科技馆与故宫博物院联袂推出的“奇骥奔腾——马年科技文化特展”也正式和公众见面。当日约有2万名观众进入上海科技馆，他们和童遥的选择一样，以体验科技的方式打开农历新年。

17日上午8时30分左右，已有不少观众来到上海科技馆入口处排起长队。9时一到，观众们便有序刷身份证入馆，前往各展区参观。上午10时许，记者在上海科技馆一层大厅的智慧屏幕上看到，介绍能源知识的“源动未来”展区，介绍人体健康知识的“神奇的我”展区，介绍航空航天知识的“飞行探秘”展区，以及专为3岁至8岁孩童设计的“一米世界”展区等，均呈现客流“爆棚”状态。

2月17日，观众陆续走进“一米世界”展区。新华社记者 陈爱平 摄

此外，《马到功成》《苍穹》等科普电影当日观影票早早售罄，“透视大飞机”“食物的旅行”等需预约的展项分时段体验名额开放后“秒光”，需现场排队的展项“四轴平衡器”“血管漫游”等附近观众排成长龙……

据介绍，焕新升级的上海科技馆内有405组多元有趣的科普展项，即便仅在每个展项前停留1分钟，逛完也需要一整天!因此，按预约时段前来的观众络绎不绝，场馆内的观众又流连忘返。

2月17日，观众在“探索之光”展区拍摄展项。新华社记者 陈爱平 摄

为了应对大客流，上海科技馆当日有工作人员、志愿者、物业安保人员等共计约600人在现场服务。各方总结此前多场内部测试和公众测试经验，做好各种预案。在主要通道、各展区出入口及热门展项附近，工作人员友好耐心地解答观众疑问，帮助人们预约展项、核销二维码;志愿者积极引导观众有序排队，向观众介绍展项体验方法;上海科技馆还在相对开阔的一层小舞台等空间定期开展互动科普表演和“知识擂台”，在排队区域开展人偶交互表演等“科普快闪”，让等待也变得生动有趣。

“人很多但总体很有秩序。孩子对互动项目特别感兴趣，亲自动手实验，收获了不少知识。”江苏游客方芳带着女儿专程前来，她们提前做好“攻略”，研究参观动线，约好科普电影和马年特展，一整天下来还是直呼“逛不够”。

2月17日，观众在“材料魔方”展区通过互动实验了解不同材料的摩擦力。新华社记者 陈爱平 摄

上海科技馆馆长倪闽景说，春节假期“逛馆热”持续升温，观众不再仅满足于“参观”“打卡”，他们需要收获更加沉浸式、多样化的体验和更深度的科学普及。在新技术为人们生活带来更深刻改变的当下，科技馆本身也是科技创新体系的重要一环，可以成为连结“科研—教育—产业”的枢纽。

为进一步满足公众参观需求，春节假期，上海科技馆以及位于静安区的分馆上海自然博物馆、位于临港新片区的分馆上海天文馆，也将根据各自情况延时开放，并推出丰富多彩的科普活动。“欢迎大家走进科普场馆学知识，领略我国科技发展、科技创新的最新成果，过个‘科技年’!”倪闽景说。

虽然科技巨头参与AI军备竞赛早已不是什么新鲜事，但随着美股“七巨头”多数公布财报，合计将近7000亿美元的2026年资本支出预算还是给市场带来一点“小小震撼”。

然而与以往的“CapEx驱动”模式不同，大幅上调资本开支的巨头们没有收获预想中的“回报”。本周以来，谷歌、微软、亚马逊和Meta分别累计下跌4.48%、6.77%、12.11%和7.68%。有机构形容道：“市场情绪在短短数日内完成了从‘FOMO(错失恐惧)’到‘尾部风险防御’的快速切换。”

为什么市场对“AI烧钱”的故事不买账了?一方面是市场逐渐意识到，经年累月庞大的资本开支，往往是以牺牲自由现金流为代价的。去年，美国四大互联网公司共计实现2000亿美元的自由现金流，低于2024年的2370亿美元。

亚马逊日前表示，预计今年将支出2000亿美元，但摩根士丹利的分析师预测，该公司2026年的自由现金流将为-170亿美元;美国银行则认为，其亏损将达到280亿美元。亚马逊向美国证券交易委员会提交的文件显示，随着其业务扩张的持续进行，公司可能会寻求通过股权和债务融资来筹集资金。

谷歌母公司Alphabet的情况也“半斤八两”，摩根士丹利预测其2027年资本支出将高达2500亿美元。与此同时，Pivotal Research预测，Alphabet今年的自由现金流将暴跌近90%，从2025年的733亿美元降至82亿美元。瑞穗证券分析师在一份报告中写道高昂的资本开支将“导致2026年自由现金流有限，且投资回报率不确定”。

此外，据巴克莱银行估算，Meta和微软的自由现金流将在今年分别下降90%和28%。

▌“沾AI就涨”逻辑已失效

另一方面，在科技巨头们自由现金流承压的背景下，市场显然愈发将关注重心从“烧钱”移至“赚钱”上。

德意志银行分析师日前在一份关于Alphabet的报告中写道，该公司的基础设施建设正在打造一条“意义重大的护城河”。原因是在人工智能这项具有划时代意义的机遇下，其营收有望达到数万亿美元。摩根士丹利的Brian Nowak表示，Alphabet“在谷歌云、谷歌搜索和YouTube的回报方面看到了很多积极的信号”。

美国独立研究公司MoffettNathanson联合创始人Michael Nathanson如此总结道：“事实上，我们正处于一场新技术变革的开端，营收增长的可持续性真的很难说。我们正在进入一个新时代，预测营收增长变得更加困难。现在有很多意想不到的事情正在发生。”

另一个典型的例子是苹果，其作为“科技七巨头”仅有的过去一周股价仍实现上涨的公司，展现出较好的盈利能力。去年第四季度，该公司下降17%至24亿美元，全年总计约120亿美元，与同行们形成鲜明对比。究其原因，TechInsights表示，苹果微小的资本支出是与谷歌合作获得计算和前沿模型的AI红利。这将苹果的AI资本支出转变为按需付费模式。

在全新的关注重心下，美股软件板块当下正面临惨烈抛售压力。中信证券判断，美股软件板块走出当下的困局将主要依赖于自身业绩的改善，极具性价比的估值水平更多是表明当下市场的风险分位，并不足以做为市场反弹的基础和前置条件。其预计risk off、持续高波动、短期业绩确定性追逐等仍将是市场的核心交易特征。

国泰君安国际研究部表示，AI工具普及侵蚀传统SaaS护城河，由于前期估值已处于高位，科技股对任何利空消息都表现出异常脆弱，投资者开始质疑头部科技企业是否真能支撑其高估值所隐含的盈利预期。这导致了过去几周，资金持续从长期领涨的大型科技公司中流出，并加快流入更具防御属性的传统行业。

投资层面上，该机构指出，展望后市，科技板块内部将加速分化，防御性资产吸引力上升，过去三年“只要沾AI就涨”的粗放投资时代宣告终结，业务模式能被AI切实赋能并转化为收入的企业才能穿越周期，受到市场青睐。

来源：科创板日报

2月9日上午，位于北京亦庄的国家信创园迎来一场聚焦科技创新的重要展示。园区集中呈现了一批代表北京信息技术应用创新与高水平科技成果项目，涵盖人工智能、机器人等多个前沿领域，体现了北京推动科技创新与产业创新深度融合的坚实步伐。

灵巧的机器手已能完成高精度穿针引线，单孔腔镜手术机器人将在医疗领域大显身手，而更具温度的科技则融入了日常生活——例如，搭载京东JoyInside的京东京造AI陪伴玩具，通过实体交互形态，强调陪伴与启发，回应全年龄段人群、全场景的陪伴需求。据悉，近期JoyInside同步上线的“欢乐星球社交玩法”与“TTS(文本转语音技术)语音合成升级”功能使AI毛绒玩具进一步会社交、懂方言、会唱歌。

从技术到成果的背后，是北京对“产业出题、科技答题”理念的坚持，是首都聚焦未来产业、打造创新高地的持续投入。

北京近几年全社会研发投入强度持续稳定在6%，位居全球创新城市前列，平均每天有300多家科技企业诞生。昔日服装生产基地转型为“北京火箭大街”，180余家相关企业在此集聚，其中商业火箭企业集聚度占全国75%，覆盖商业航天全产业链。同时，北京通过“搭平台、供场景”，引导行业健康发展——从全球首届机器人半程马拉松赛，到“天工Ultra”人形机器人的亮相，都展现出北京机器人行业发展的迅猛势头。

面向未来，服务生活。北京高级别自动驾驶示范区已实现无人配送、无人零售等多场景落地，为未来自动驾驶常态化、社会化服务提供了高质量范本;新能源汽车产业链供应链持续完善，智能工厂内自主移动机器人穿梭作业;在医疗、医药等大健康产业，“天玑”骨科机器人系统等“原始创新”代表成果不断涌现。

从实验室到生产线，从技术突破到生活应用，北京正以持续的创新投入与清晰的产业布局，展现着首都高质量发展的创新图景，描绘着未来属于每个人的智慧生活。

大家可能都感觉到了，过去1-2年，具身智能和机器人是投资最火的赛道。一级市场里，它几乎成了每个投资人“必须参与、必须布局”的领域。

但是在这么热的情况下，一方面，我们要达成共识：热度是有理由的，这波赛道确实值得关注；另一方面，也需要思考：热潮背后，哪些是真价值，哪些只是表象。

具身智能的进化路线

今天我们谈的人形机器人、具身智能，其实代表了机器人产业的一次重启。

我们看到，最近有不少机器人公司，在排队上市或者融资。这一波，基本上是十年前那波机会的延续和升级。

上一波机器人技术，大家强调的概念是“灵巧、协作”，目的也是区别于传统工业机器人——它们的特征是什么？

用今天具身智能的视角来看，它们基本上是规则驱动（rule-based）的，解决特定场景问题，结构化程度高，泛化能力有限。它们有一点智能，但很少涉及多模态感知（CV）和更复杂的自适应能力。

而今天，我们的期待已经不只是灵巧和协作，而是机器能不能像人一样理解世界、执行任务，甚至最终走向AGI（通用人工智能），乃至更高层级的智能形态（ASI，super intelligent）。

AGI是什么？AI和机器能做的事，达到了人的水平，基本上可以完全把人替掉。再往后就是ASI（超级智能），机器的智能可能会超过人类，人类已经很难理解它的决策过程，就像猴子理解不了人一样。

从技术路径上看，早在2022年，我们提出了通向AGI的三个大致阶段。

先是信息智能，也就是现在大家看到的大模型；

然后是具身智能，本质上是强化学习，让AI不只会“想”，还要会“做”。

再往后，会出现新的智能形态，但具体是什么，还没有定论。

这几年大家争论得很激烈的一个问题是：为什么要做人形机器人？人形是不是最优解？

站在我们的角度，人形代表的是我们对机器人智能水平的最高期待，但它未必是当下最经济、最实用的形态，但它是上限目标，是我们心中那颗“皇冠上的明珠”。只要你能把人形机器人真正做好，说明你的技术能力已经走到了非常高的位置。

热度能持续多久？

很多人会问，这一轮具身智能，热度为什么能持续这么久？

如果看技术成熟度曲线，很多新技术在达到热度顶峰后，两三年内就会明显降温。

自动驾驶就是一个例子，2016年开始大量创业和融资，2019年左右进入低谷，市场情绪急转直下，甚至有极端声音认为，部分自动驾驶公司就该破产，半毛钱都不值。

但具身智能从2023年开始，到现在热度还在持续，比如银河机器人、智元机器人等。背后有几个现实原因。

第一，二级市场环境好。

大家现在热情很高，资金流动性也不错，上市窗口很大。很多人认为，这是“连续创新项目”的好机会。英诺也投资了一些相关项目，当初都是小几千万估值入场，现在赶上了上市窗口。

第二，国内公司长期难以对标美国，但开始出现突破。

过去，中国的机器人和具身智能项目，很难和美国项目的估值做对标。举个例子：中国头部的火箭公司，一级市场估值普遍在100-200亿元，而美国的SpaceX已经超过7000亿美金。

在AI领域也是类似情况：Anthropic最新融资估值3000–4000亿美金，OpenAI更是7000亿美金。中国的大模型企业虽然不低，但和美国对标公司相比，还有不少差距。

有意思的是，直到去年Q2-Q3，中国头部机器人项目的估值，不但不比美国便宜，甚至还更贵。但去年Q3-Q4，Figure（总部美国）一轮融资，就把26亿美金估值拉到390亿美金，涨幅惊人，相当于一级市场直接拉到小3000亿元。

这给国内的具身智能赛道，带来很大想象空间。

虽然现在市场很热，但我们也得冷静想一想：这波热潮会不会是一场泡沫？会不会像过去的元宇宙、O2O 或移动互联网那样，经历大起大落，甚至大规模衰退？

泼三盆冷水

在热度背后，我觉得有几盆冷水是必须要泼的。

第一，今天的具身智能模型，其实非常“窄”。

去年最热的VLA模型，通常只覆盖一项技能，或者少数几项技能的组合。如果你希望机器人什么都能做，那需要成百上千个小模型，而且无法泛化。

第二，高质量数据严重不足。

图像领域有ImageNet这样的数据集，有上千万规模的人工标注的高质量数据，但真实世界、可用于具身智能训练的高质量数据，到底有多少？这个问题没有人能给出一个确定答案。

第三，规模化训练能力门槛很高。

大模型的能力，很大程度来自规模。但真正有能力长期做预训练、掌握算力和数据资源的团队，非常少。多数公司只是基于现有开源大模型做微调，离底层能力还有距离。

哪些公司已经赚钱？

今天在具身智能领域，已经出现了三波主要的人才：

第一波，本体派，更擅长机器人“物理硬件本体”。

大多来自高校的机械学院、自动化学院或者机电学院。他们擅长机械和硬件，但对AI的理解有限。

第二波，CV（计算机视觉）派。

很多有名的老师都来自这个背景，他们的研究多是十年前的技术，几乎没有接触过大模型，但现在在具身智能里非常抢手。

第三波，自动驾驶派。这一波最受欢迎。

原因很简单——大家看到埃隆·马斯克先做了特斯拉，然后做了Optimus，就觉得这是一个成功路径，仿佛做自动驾驶和具身智能是一回事，所以自动驾驶背景的人在行业里最吃香。

但说到国内的自动驾驶企业，真正能像特斯拉那样做端到端的公司其实不多。别看有的企业讲得头头是道，但你要问：他们基因里真的懂AI吗？

最近几个月，从投资界到创业者，大家开始形成新的共识：大模型开始进入具身智能领域，有望催生新一波创业力量。

这里面谁能跑出来？落地是灵魂挑战。你的产品解决了什么实际问题？客户愿意让你的机器人进入他们的工厂、场景吗？愿意为它付钱吗？

我们至少看到两家曾经被视作明星的具身智能公司，因为无法真正落地，都被客户踢出了场景。再牛的明星公司，如果解决不了实际问题，也只能被淘汰。

我说一下大模型与具身智能结合后，哪些领域有机会赚钱。

首先，供应链类的公司是有收入的。

像我们投资的一些本体企业，去年的销售情况非常好，有些企业在短短两三年内，完整交付了上千台机器人，收入也相当可观。

至于具身智能小脑企业（运动控制等）——他们能落地吗？能赚钱吗？很难。

做“大脑”企业有一定市场，比如我们投的千诀科技，就有大量合作伙伴在用它的核心技术。

本文来自微信公众号 “铅笔道”（ID：pencilnews）

当OpenAI的CEO山姆·奥尔特曼，前脚承诺“广告不会影响ChatGPT的回答”，后脚却宣布将在“免费版”ChatGPT中塞入广告时，我们应该意识到：AI的答案，正在变成营销工具。

他在两年前声称，“广告加入AI让我不安，这是商业模式的最后手段”，如今，广告却变成了“对用户有价值的探索”。

AI的星辰大海，也抵不过现实利益。

这个“最后手段”，涉及到一个专业词汇——GEO（生成式引擎优化），最近对其的讨论堪称沸腾，人们似乎找回了互联网初期的新奇与期待。

即使GEO已被视为AI搜索时代，新一代广告营销底层逻辑的重要武器。但围绕利益与风险的担忧从未停歇，如果AI的回答受到商业逻辑支配，那么谁就掌控了亿万人的认知入口。

可是没想到，这个率先由西方提出的、足以改变AI底层逻辑的东西,却率先在东大尝试落地了。从一个月前开始，在大A资本市场上，GEO已被视为强劲的风口，掀起了一场围绕AI信任的“流量战争”。

A.

从互联网发展历史上看，流量之争是永恒的主题。

在过去，人们习惯在搜索引擎里面敲出关键词，然后再网页链接里寻找答案。于是，利用优化关键词等手段，提高搜索效果的SEO（搜索引擎优化）出现，不少人凭此赚得盆满钵满。

到现在，人们搜索的习惯悄然间发生了变化。

大家向AI提问，各种AI助手生成的答案推荐，逐渐成为影响消费决策的关键环节。

举个例子，当你向DeepSeek、豆包、文心一言等AI助手询问“4000元预算哪款手机性价比高”时，AI会从全网信息中挑选它认为最权威、最相关的内容来构建答案。品牌能否出现在这个答案中，以及以什么形式呈现，决定了它能否在AI时代取得流量优势。

如此，互联网流量的竞争，就成了争当AI给出的最佳回答。

GEO的核心目标就是让品牌、产品或服务进入到信源池，并且提高自身权重以更容易被AI引用和推荐。更进一步说，是进入到AI智能体的“记忆池”里，让它在碰到类似问题时、第一时间想到你，约等于SEO的ultra版。

AI给出的答案，正在对互联网用户的消费决策，产生越来越大的影响。

截至2025年6月，中国生成式AI用户达到5.15亿人，相较2024年底，半年里实现了翻番。同时，知乎发布的一份报告显示，当前有83%的用户通过AI获取消费信息，近35%消费者每日高频互动。

但是，经过SEO尤其是“竞价排名”的洗礼，大家难免对GEO产生警惕心理。

比如所谓的“AI投毒”（低劣内容污染）现象。部分GEO服务商采取“内容海量堆砌”的策略，向AI模型批量投喂低质量内容。这类做法虽然可能快速见效，但长期来看，反而会稀释内容价值。

在AI垃圾泛滥的时代，真实就成了奢侈品。

不过，从技术上来说，GEO并无善恶之分。

本质上，GEO是向AI传达更精准的信息，进而让AI根据用户需求主动推送精准匹配的信息、产品或服务，让决策效率与转化能力实现质的飞跃。

B.

至于AI的回答靠不靠谱、客不客观，很大程度上要看信源是什么。

可以简单做个实验，分别向DeepSeek、豆包、腾讯元宝（选用Hunyuan模型）询问一个相同的问题：我想买一部6000元左右的手机，能给我推荐一款吗？

结果显示，DeepSeek参考了10条链接，分别是三条CHINAZ，以及IT之家、泡泡网、NOVA资讯广场、PCDaily、奥一网、OP响乐生活、中关村在线各一条。

从信源构成上看，DeepSeek引用的信源更为丰富，且倾向于专业分析类信源。由于媒体具体需求，DeepSeek将主流品牌推荐了个遍，不过都讲了产品优缺点，也会借着询问具体需求做进一步推荐。

豆包相当夸张，两次步骤共参考了48篇资料，既有太平洋科技、中关村在线的原创文章，也有带“数码”名号的非知名科技自媒体。信源结构虽然较为庞杂，但总结归纳取平均值，倒也较为可信。最终推荐的是OPPO Find X9 Pro、vivo X300 Pro和iPhone 17，符合主流热门选择。

不过，DeepSeek引用的内容均为图文，豆包则在图文基础上，还有B站UP主和抖音博主的视频内容。

腾讯元宝参考的信源有13条，但仔细分辨，多数为知乎、资讯网站上的不知名自媒体文章。

果不其然，推荐结果出现了重大偏差——荣耀Magic8 Pro Air、三星Galaxy Z Flip7 FE和Moto X70 Air Pro，分别为主流品牌轻薄旗舰、国际大牌折叠屏、非主流品牌轻薄中端机，均不符合主流用机需求，推荐结果的靠谱程度可以打零分。

共同点在于，三家AI参考的信源，大都带着“6000元手机推荐”的类似标题，这与优化关键词进行GEO操作的逻辑相符。并且，还有不同推荐结果参考同一信源的情况，优化信息匹配程度对AI结果的影响可见一斑。

这一简单测试，恰恰印证了GEO的价值：AI的答案是可以被人为影响的，GEO越来越成为AI时代，分割流量利益的工具。

C.

随着AI用户规模的爆发式增长，GEO正在创造全新的流量入口，很可能会改变AI商业化的格局。

这太诱人了，以今后用户对AI的依赖度，GEO背后是一座肥得流油的富矿。

这就好像，过去是大家各凭本事按能力一起抢蛋糕，以后有可能变成一家独霸，由它给其余人分蛋糕，你能分到多少，看你上供多少钱。当然，吃到最大蛋糕的，无疑是那个凭借GEO把持流量的“霸主”。

当前来看，“霸主”还没出现，但已经有不少企业尝到甜头了。

GEO已经在世界范围能成为降本增效的工具了。北美金融科技企业依托ChatGPT、Claude 等AI平台，能降低50%-70%获客成本。

如此程度的降本，无疑对所有企业有着致命的吸引力。

而这个吸引力，还在变得越来越大。

根据《2025年AI搜索产业发展蓝皮书》数据，2025年全球GEO市场规模预计达120亿美元，并以年复合增长率37.1%的速度扩张，至2030年达到450亿美元。

其中，中国市场的表现尤为亮眼：估计2025年将爆发式增长至850亿元，2030年有望冲击5500亿元。

中国要抢夺AI时代的制高点，也必然要在GEO领域取得领先。

D.

市场最关心的是，GEO这波浪潮谁率先吃到蛋糕了？

今年以来，以易点天下、中文在线、天龙集团为代表的“易中天2.0”组合，以及蓝色光标、浙文互联等GEO概念股涨幅显著。截至2月4日，蓝色光标上涨了76%，浙文互联、天龙集团、易点天下、利欧股份的股价，也分别上涨89%、90%、58%、64%。

然而背后依然是怪风气——不管业绩成色如何，先吃一波概念热度再说。

2024年度，蓝色光标亏损2.9亿元，利欧股份亏损2.6亿元，中文在线亏损2.4亿元。2025年，中文在线预计归母净利润亏损5.8亿元—7亿元。

虽然大家都知道，GEO有望成为营销体系中的重要增量模块，长期成长空间明确。但目前的情况是，几乎没有公司形成规模性的GEO盈利模式。

所以，对于GEO可能带来的流量革命，不必急于寻求一个答案。热度虽高，却应理性看待，不要盲目跟随。

E.

那么，在GEO的浪潮里，中国能不能领先？能不能制定这个行业的底层逻辑、引导行业生态？这是在探讨中国在AI竞赛中能否取得优势的极其重要一环。

实际上，中国是“AI的天然富矿”。

这并非简单由于中国人口众多，而是由人口结构、产业形态、数字化路径共同叠加出来的结构性优势。

中国的互联网较为发达，人们有长期高密度的数字行为。例如，形成日常习惯的移动支付，还有高频次的外卖等即时零售，与消费行为强关联的即时物流，覆盖短途出行的网约车，和活跃时间够久的短视频。

这意味着，单个个体的数据，信息量极高。

同一个人的账号体系下，展现了“消费-地点-时间-偏好”等信息。而AI，就能够凭借这些信息理解这个人，从而给出最“懂你”的推荐答案。

而且，中国拥有世界最强大的产业链与制造业产能，形成了完整的人工智能产业链。虽然美国在基础研究和核心生态上仍具领先优势，但中国凭借市场体量、应用创新和工程化能力，正在部分领域以“领跑”的姿态前进。

本文来自微信公众号“针探STI”

1、“欢乐星球社交玩法”。

2、“TTS 语音合成升级”。

首批覆盖京东京造多款核心AI产品。

据“京东JoyAI”推文，“欢乐星球社交玩法”目前已实现跨品类智能硬件社交网络，用以实现京造旗下AI毛绒玩具、智能闹钟、智能台灯、AI机器人等全品类设备的互联互通。

即、在京造的AI生态下，不同形态的智能硬件之间已经可以 “交朋友”。

同时京东京造设计了“专属密语加好友” 的连接方式，孩子们可以通过线下面对面的密语匹配，与好友的设备建立连接。

连接后，就可以实现设备间的语音留言、节日祝福传递等互动。

TTS 语音合成功能的升级主要围绕方言对话与智能唱歌。

目前其已覆盖四川话、东北话、粤语等八个地区方言，方便适配全年龄段、全地域用户的互动需求。

在京东京造看来，此次的升级更像是AI对“家庭情感联结”的支持，官方提到了几个场景：

1、“长辈可通过熟悉的家乡话与设备轻松聊天，以熟悉的乡音化解独处的寂寞”；

2、“孩子则能跟着设备用方言学习拜年祝福语，或是与 AI 一同欢唱贺岁歌曲，在趣味互动中完成音乐与方言语言的双重启蒙”。

在两个新功能之外，京东京造还公开了“AI玩具全家桶”方案，将不同的AI陪伴产品组合，满足不同的场景需求，例如：

唠唠鹦 + 圆月熊组合，满足跨代、“隔辈亲”的互动；

动物系列组合任选两件，陪伴孩子组队唱歌、猜谜、学方言；

噜噜鸭盲盒*2，关注盲盒社交以及方言+情绪互动；

球球JOJO，关注情侣闺蜜互动……

在智能设备之间建立社交，此前主要出现在儿童手表领域。

其中的代表就是小天才。

通过“碰一碰”这种极简的交友行为加上闭环式的社交规则，小天才在社交功能上的设计让市面同类产品的互斥竞争正式形成。而“排外”的交友功能之外，小天才内部允许孩子们发朋友圈、相互点赞、互送金币、晒步数……

增加使用黏性的同时，可以快速裂变，形成话题。

一旦周围用小天才的孩子多了，便会带动更多的同学换上小天才：是孩子们对社交的渴望成就了小天才；小天才对这一需求的设计，也隔开了其余的所有品牌。

亦如小天才在“碰一碰”功能上的那句经典宣传语：“有小天才，就有好朋友”。

后来的很多年里面，不同的品牌们都想要尝试打破由小天才的社交圈带来的壁垒，类似建立新的社交模式——“但如果想做一个像小天才一样的社交壁垒产品已经很难了，我们大多数从业者都觉得这几乎不可能”，某儿童手表厂商曾对多知表示。

而伴随AI陪伴类产品进入爆发时期，京东京造打响了“社交第一枪”。

它会复制小天才么？

或者说，专属于AI玩偶间的社交，能为AI陪伴产品打开新的生命周期么？

本文来自微信公众号“多知网”（ID：duozhiwang）